金融街仍未扭亏，董事长杨扬的硬仗远未结束丨中报观察

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这是一场和下行市场的硬碰硬，大环境的巨浪还在拍向这家企业，硬仗远未结束。

于帅卿/发自北京

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连续多年大额亏损重压之下，金融街在今年上半年终于有了减亏迹象。

8月26日，金融街控股股份有限公司（000402.SZ，金融街）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入46.13亿元，同比微降0.89%，与上年同期基本持平；归属母公司净利润亏损0.87亿元，较上年同期亏损10.08亿元大幅收窄91.41%；扣除非经常性损益后的净利润亏损1.4亿元，同比减亏84.14%。

分拆来看，金融街开发业务仍在持续承压，报告期内，金融街实现销售签约额22.5亿元，签约面积16.8万平方米，签约规模较自身历史同期明显缩量，创近5年同期新低。不过，商业板块成“压舱石”，以80.45%的高毛利率撑起金融街利润，成为减亏关键力量。

对于亏损大幅收窄却未能扭亏原因，金融街解释称，主要是公司持续加强经营调度，积极推动房产开发业务销售去化和回款，本报告期结算的房地产开发项目毛利率提升，盈利较去年同期实现改善。

一段时间以来，董事长杨扬带着经营团队猛踩刹车、大刀阔斧推动内部整改，账面的窟窿正在收窄，已经看见了挣扎之后的成效，但这是一场和下行市场的硬碰硬，大环境的巨浪还在拍向这家企业，硬仗远未结束。

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亏损大幅收窄

市场深度调整下，金融街开发板块业务仍处在低迷阶段。

据中国指数研究院数据显示，2026年上半年，金融街布局的9个重点城市商品住宅销售面积同比下降9.4%，销售金额同比下降12.1%。

分区域来看，2026 年上半年金融街销售高度集中，长三角、京津冀合计贡献超7成的销售金额，构成公司销售基本盘。其中长三角实现销售面积4.83万平方米，销售金额10.14亿元，占比 45%；京津冀销售面积4.38万平方米，销售金额6.24亿元，占比28%。成渝、长江中游、大湾区销售贡献分别为12%、9%、7%，整体规模偏小。

与上年同期相比，签约规模延续低位，但2026年二季度销售较一季度有所提升。金融街表示，通过差异化策略与动态调整策略，持续促进销售去化。

从收入口径看，房产开发依旧是金融街第一大收入来源，报告期实现营业收入36.6 亿元，占总营业收入79%，毛利率回升至15.09%，同比提升20.56个百分点。结转项目盈利修复，是本期实现大幅减亏最核心的支撑。

不过，利润端仍受减值拖累。报告期内，金融街确认资产减值损失2.25亿元，对本期利润形成压制，也是企业无法实现扭亏的原因之一。

利润之外，现金流与合同负债的变化同样值得关注。报告期内，金融街经营活动产生的现金流量净额5.87亿元，同比下滑63.43%。金融街解释称，主要系项目销售回款同比减少所致。

与此同时，报告期末金融街合同负债余额为20.84亿元，较上年末下降48.4%。一方面受本期项目交付结转影响，另一方面反映当期新增预售回款规模收缩，未来可结转的储备资源有所收缩。

财务结构方面，截至2026年6月末，金融街总资产1105.99 亿元，较上年末下降 3.97%；归属上市公司股东净资产214.13亿元，较上年末增长9.8%；资产负债率79.13%，较上年末下降2.37个百分点；流动比率4.41，速动比率1.4，两项指标均较上年末抬升，短期偿债能力增强，短期流动性风险整体可控，但资产负债率依旧处于行业较高水平。

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经营性业务利润稳定

在开发业务持续承压的背景下，物业租赁、资产经营、文旅等存量经营性业务，成为公司稳定利润的关键补充。

报告期物业租赁业务实现营业收入6.5亿元，同比下降16%，但毛利率高达 80.45%，是金融街盈利质量最高的业务板块。

从资产表现看，北京金融街中心、北京金融大厦、上海融悦中心A栋等核心地段写字楼出租率维持在 86%~100%，北京金融街购物中心出租率达到85%，核心区位资产抗周期韧性凸显。

天津、重庆等非一线项目空置压力比较突出，天津金融街南开中心、天津环球金融中心出租率仅51%，重庆嘉粼融府出租率低至12%，区域分化显著。

除物业租赁之外，资产经营（含城市更新）、文旅业务同样输出稳定收益。2026年上半年，资产经营业务实现收入7.5亿元，息税前利润4.6亿元；文旅业务实现收入1.9亿元，息税前利润1亿元，两项业务收入利润同比均实现增长。

针对2026年下半年，金融街在半年报中提出以去化提速、商业升级、文旅引流、存量盘活为四大抓手，全力推进各业务条线提质增效。

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扭亏仍是一场硬仗

这家手握大量核心城市优质资产的国有房企，能否将阶段性减亏转化为可持续的盈利反转，最终还要看销售去化、存量资产盘活的落地实效，也考验经营团队审慎经营、把控风险的执行能力。

金融街现任董事长杨扬于2023年9月接棒，正值房地产行业深度调整期，上任后企业便接连出现亏损，2023年~2025年，金融街归属母公司净亏损依次为19.46亿元、110.84亿元、53.84 亿元，加上今年上半年，已累计亏损185.01亿元。

为了扭亏，这几年金融街进行了一场被动又决绝的自救，对内收紧预算、重构考核机制，以周度销售调度倒逼存量去化，大刀阔斧挤压内部低效成本；对外稳住自持商业资产底盘，押注城市更新赛道，探索轻资产转型路径，试图打造第二增长曲线。杨扬上任之初也确立了“保障安全、强化转型、完善机制、稳健发展”的经营方向，把现金流安全摆在所有决策第一位，2026上半年亏损大幅收窄也是改革最实际的成效。

从目前来看，企业尚未闯过扭亏大关，摆在杨扬和金融街面前的，依旧是一场硬仗。